证券时报记者 荣篱

  证券时报记者 荣篱

  本报讯随着QDII的成行以及港股直通车试点即将推出,以香港证券市场为代表的海外证券市场所表现出来的黄金投资机会,正在成为国内投资者关注的焦点。

  A股在不到两年的时间内指数上涨400%,A股股票基金2006年平均收益率超过100%,2007年前8个月又有近80只基金净值增长100%。在这样的情况下推出一只完全投资于海外股票市场的基金,国人能接受吗?会不会乏人问津呢?

  首只股票QDII回报有望超预期

  然而,令记者吃惊的是,从南方等几家基金公司首批获得QDII管理资格到首只股票QDII基金———南方全球精选配置基金获批的短短一个月时间内,国内投资者已迅速地熟悉并接受了“投资全球股市”这一概念,其预热效果出人意料地好。

  “海外成熟市场现正呈现出低波动、高回报的市场格局”,平安证券综合研究所李先明称,在过去10年中,海外成熟市场的年均波动幅度呈现出逐年下降的态势。如香港市场,统计显示,过去4年时间,香港恒生指数成分股市盈率基本维持在12-20倍之间波动,整体波动幅度并不大。从2004年开始,香港恒生指数从最低时的约10883点,持续上涨至目前的约24102点,3年多的时间上涨了超过120%,而同期香港恒生指数成分股的平均市盈率,基本维持在12-18倍之间波动,阶段波动幅度只有50%左右,显示香港市场的上涨,除了估值的提升,更主要的还是上市公司业绩同步快速增长的结果。

  9月2日,南方公司宣布第一只股票QDII将在十天后发行,此后的一周内,本报基金部不断接到读者的咨询电话,其热烈程度不亚于A股股票基金发行。南方基金公司市场部有关人士介绍,南方全球精选配置即将发售的消息公布后,该公司不断地接到投资者的咨询电话,仅是人工客服电话每天都有超过3000个,公司只好在上周紧急增加人手。这位人士说,目前市场对股票QDII的反应热烈程度超过了该公司发售任何一只开放式基金。

  业内专家指出,首只股票类QDII基金面临较好的建仓机遇。伴随境内投资者投资海外市场的潮流,海外

  记者发现,一些投资者并不是咨询这只基金可不可以买,有什么风险,而是问怎么买,是不是和买A股股票基金一样的手续?是不是也要比例配售?记者在对这些咨询者进行了解后发现,这些对南方全球精选配置基金进行咨询的投资者有一个共同的特点:均是A股投资者,都买过基金。所不同的是,不同的投资者对这只全新的基金有着不同的期望和诉求,有的是追求今后能跑赢A股,有的则是规避A股的风险。

证券市场的一些投资机会也将面临被重估的过程。首只股票类QDII基金———南方全球精选配置基金因而占据了低位建仓的优势。其投资港股的占比高达四成,资产配置也是本着动态灵活的原则———哪个市场热就可以重点投资哪个市场,具有“投资全球,掘金热点”的优势。业内预计,首只股票类QDII基金有望以远超市场预期的回报率,为QDII产品带来曙光。

  国内投资者为什么看好QDII?“海外市场更有机会!”一位投资者对选择股票QDII如此解释。这一回答多多少少令记者感到吃惊,一个从来没有投资于国外市场的人如何对海外市场有如此强的信心呢?这位投资者告诉记者,他的这一观点一方面是来自于近期对海外市场的介绍文章,发现近几年确实有不少国家的股指涨幅是高于A股的;另一方面,他早在南方基金这只QDII出现之前就去外资银行甚至香港了解过海外基金的收益率情况。他说,去年他就在香港看到有投资于“金砖四国”的基金,但是,由于手续繁琐人民币出境困难等原因,他没能更早地参与海外投资。所以这次南方的股票QDII一出来,他就相当有兴趣,根本没有陌生感。

  激活被压抑的海外投资需求

  追求高收益并不是所有“出海”者的想法,据记者了解,有相当部分投资者正是在A股市场上获利颇丰后,为了“保存胜利果实”才转而考虑海外市场的。一位在A股市场颇有斩获的投资者告诉记者,“国内市场已经不歇气地涨了一年多了,实在有点高了。我准备拿一部分A股里的钱投资海外,这部分钱不追求高收益率,有20%-30%就很让我满意。”

  南方基金国际业务部总监丁晨向记者透露:“外管局允许我们发行150亿元的规模,因为不知道市场情况会怎样,如果当日发行规模超过150亿元,我们将当日向外管局申请更多额度。”基金业内人士估计,即使考虑追加额度,内地首只QDII产品的认购还是可能出现超额认购,不得不“按比例配置”。

  在采访中记者发现,这些准备“第一批吃螃蟹”的人都是有着相当投资知识的。对汇率风险、基金管理人对海外市场能否驾驭,这些问题投资者也有所考虑。被访的一位投资者认为,目前