金沙国际官网 1

摘要
上证报日前获悉,为规范网下投资者参与科创板首次公开发行股票的网下询价行为,维护科创板首发股票定价秩序,中国证券业协会起草了《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》),并向相关券商进行意见征集。《办法》共23条,其中对私募基金设置参与门槛,即私募基金管理人管理总规模应连续两个季度在10亿元以上,且所管理的产品中至少有1只存续期在两年以上。(上海证券报)

3月1日晚间,证监会主席易会满签出了他上任以来的头两份主席令,发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法》和《科创板上市公司持续监管办法》两份文件,自公布之日起实施。随后,上交所等机构相继发布了多套业务规则文件。科创板主要制度规则自今年1月30日起向社会公开征求意见,期满后立即正式落地。这种速度再次体现了证监会、上交所对科创板的重视。

上证报日前获悉,为规范网下投资者参与科创板首次公开发行股票的网下询价行为,维护科创板首发股票定价秩序,中国证券业协会起草了《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》),并向相关券商进行意见征集。《办法》共23条,其中对私募基金设置参与门槛,即私募基金管理人管理总规模应连续两个季度在10亿元以上,且所管理的产品中至少有1只存续期在两年以上。

科创板无疑是今年股票市场上最重要的工作,是国家深化资本市场改革的重要一步。那么针对科创板,最好的机会在哪里?我们认为,是在网下打新。

中证协表示,《办法》的起草思路主要包括四个方面:一是强化事前注册管理,确保参与科创板的网下投资者具有一定的市场化定价能力和合规管理能力;二是加强网下投资者行为规范,督促网下投资者在对发行项目充分研究的基础上理性报价;三是压实推荐券商和主承销商的中介责任,强化事前把关和事后监督;四是加大对违规行为处罚力度,增加违规成本。

首先,为什么网下打新存在机会?最主要的原因是科创板股票的“发行与承销规则”与目前的A股有所不同,导致打新中签率有望大幅提高。具体原因有如下三点:

金沙国际官网,记者了解到,《办法》明确了私募基金管理人注册为科创板网下投资者的条件。在已有的对证券投资经验、良好信用记录、必要定价能力等要求的基础上,对私募基金管理人的资产管理规模也提出要求,即管理总规模应连续两个季度在10亿元以上,且管理的产品中至少有1只存续期在两年以上;申请注册的私募基金产品规模应在6000万元以上,且委托第三方托管人独立托管基金资产。其中,私募基金管理人基金管理总规模指自主发行产品总规模;私募基金产品规模是指按照有关基金估值规则计算的基金产品资产净值。

一、网下投资者配售比例大幅提升。在目前A股的打新规则中,只有10%的股票是用于网下投资者配售的,其余90%都是用于网上发行的。但是在科创板中,网下发行比例将大幅提高,至少达到70%(公开发行后总股本不超过4亿股的)、80%(公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的)。

《办法》要求网下投资者参与科创板新股网下询价时,应建立完善的内控制度和操作流程、加强从业人员管理、做好询价前准备工作、遵循独立客观诚信的原则合理报价,并对每次报价的投资研究报告或其他定价依据、定价决策过程等相关材料进行存档备查。同时要求网下投资者在询价环节不得存在协商报价、串通报价、故意压低或抬高报价等不独立、不客观、不诚信、不廉洁行为。参与询价后应按要求完成申购和缴款,不得存在提供有效报价但未参与申购、获配后未按时足额缴付认购资金及经纪佣金、网上网下同时申购等违规情形。